中國經(jīng)濟導(dǎo)報  李鑫  呂婭珊
記者  邵鵬璐

    此前，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于公布2020年度企業(yè)債券主承銷商和信用評級機構(gòu)信用評價結(jié)果的通知》，國家發(fā)展改革委自2015年起委托中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）對企業(yè)債券評級機構(gòu)開展一年一度的信用評級工作。
    作為受托機構(gòu)，近年來，在國家發(fā)展改革委的指導(dǎo)下，交易商協(xié)會持續(xù)完善評價指標體系，2020年度評價中，引入違約率倒掛次數(shù)、違約前風險揭示程度、更換機構(gòu)級別上調(diào)比例等體現(xiàn)評級質(zhì)量及風險預(yù)警能力的市場化指標。
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負責人在接受中國經(jīng)濟導(dǎo)報記者專訪時表示：“信用評級機構(gòu)作為債券市場的‘看門人’，通過發(fā)布企業(yè)評級結(jié)果和風險狀況，向債券市場各方參與者揭示信用風險，發(fā)揮預(yù)警功能。這需要信用評級機構(gòu)注重修煉內(nèi)功、合規(guī)展業(yè)，堅持行業(yè)標準，不斷審視評級理念、方法、體系，改善評級質(zhì)量和服務(wù)能力，準確揭示受評對象信用風險，維護評級行業(yè)整體公信力。為切實防范企業(yè)債券市場風險，落實早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早應(yīng)對、早處置的‘五早’風險防控機制，當前尤其需要信用評級機構(gòu)發(fā)揮更加突出的作用，對可能影響受評企業(yè)償債能力的重大事項，及時啟動跟蹤評級程序，提前充分揭示風險，客觀公允呈現(xiàn)評級結(jié)果，確保預(yù)警功能不失靈、不滯后、不下線�！�

創(chuàng)新依托信用管理手段完善企業(yè)債券市場管理

    中國經(jīng)濟導(dǎo)報：在信用評級機構(gòu)信用評價過程中，交易商協(xié)會具體開展了哪些工作？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負責人：企業(yè)債券評級機構(gòu)信用評價工作至今已連續(xù)開展了6年，在國家發(fā)展改革委指導(dǎo)下，我們主要開展了以下幾方面工作：
    一是協(xié)助國家發(fā)展改革委財金司創(chuàng)新依托信用管理手段完善企業(yè)債券市場管理，對信用評級機構(gòu)實施“年度信用評價+日常行為管理”，推動評級機構(gòu)信用評價工作從無到有、由表及里，搭建起完整的評價框架和指標體系。
    二是結(jié)合每年企業(yè)債券市場發(fā)展的新情況新特點，在定期向各評級機構(gòu)摸底調(diào)研基礎(chǔ)上，研究優(yōu)化評價方案和評價指標，完善評價體系，促使評級結(jié)果能夠更加客觀、準確地展現(xiàn)受評機構(gòu)的制度建設(shè)、業(yè)務(wù)能力和市場評價等情況。
    三是具體組織實施信用評價工作，包括制定詳細工作計劃，發(fā)布工作通知，遴選評價評分的市場機構(gòu)，溝通�。ㄊ校┌l(fā)展改革部門、受評機構(gòu)、發(fā)行人、投資者、市場專家等主體并發(fā)送回收評價表，開展違約率、利差等指標分析，收集匯總評價表后進行綜合性評分評價，扎實高效推進信用評價各項工作。
    四是做好評價結(jié)果的報告和反饋，評價結(jié)果發(fā)布后逐一反饋各家受評機構(gòu)評價表現(xiàn)、得失分以及需要改進的問題，推動評級機構(gòu)不斷提升評級質(zhì)量和區(qū)分度，助力評級行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，充分發(fā)揮風險預(yù)警作用，加強企業(yè)債券風險防范。

信用行為在評價工作中地位重要

    中國經(jīng)濟導(dǎo)報：6年來，為推進企業(yè)債券市場健康、可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)債券信用評級機構(gòu)信用評價標準不斷更新，請具體介紹下各項評價指標情況，及這些年評價標準的變化、亮點？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負責人：根據(jù)最新的信用評價方案，評價體系分為信用行為、業(yè)務(wù)能力、專家及機構(gòu)評價三大類、55項指標，定量與定性相結(jié)合，每大類分值占比分別為50%、26%和24%，這充分凸顯了信用行為在評價工作中的重要地位。從具體內(nèi)容來看，信用行為指標主要考察受評機構(gòu)在評級業(yè)務(wù)開展中出現(xiàn)的失信失職行為及社會征信狀況，包括企業(yè)債券違約及違約處置情況、業(yè)務(wù)合規(guī)和受處罰處分情況、在全國信用信息共享平臺和信用檔案系統(tǒng)中的不良記錄及核查評級機構(gòu)的業(yè)務(wù)合規(guī)性和申報階段負面行為等情況。業(yè)務(wù)能力指標主要考察受評機構(gòu)業(yè)務(wù)制度與人才隊伍建設(shè)、組織架構(gòu)及制度建設(shè)、業(yè)務(wù)開展及創(chuàng)新情況、業(yè)務(wù)研究能力、業(yè)務(wù)透明度、評級結(jié)果檢驗和配合業(yè)務(wù)管理等情況。專家及機構(gòu)評價指標集合了省級發(fā)展改革部門、債券受理審核和登記托管機構(gòu)、企業(yè)債券發(fā)行人、投資者、主承銷商、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等有關(guān)機構(gòu)及相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜覍κ茉u機構(gòu)的評價。
    近年來，我們根據(jù)企業(yè)債券市場發(fā)展的新特點，持續(xù)完善評價指標體系。2019年度評價中，新增關(guān)于所評優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券發(fā)行支數(shù)等相關(guān)指標，并適應(yīng)性調(diào)整了部分指標權(quán)重。2020年度評價中，前瞻性地引入違約率倒掛次數(shù)、違約前風險揭示程度、更換機構(gòu)級別上調(diào)比例等體現(xiàn)評級質(zhì)量及風險預(yù)警能力的市場化指標，與五部門發(fā)布的《關(guān)于促進債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》（以下簡稱《通知》）中關(guān)于評級機構(gòu)應(yīng)當長期構(gòu)建以違約率為核心的評級質(zhì)量驗證機制的要求相契合。
    中國經(jīng)濟導(dǎo)報：根據(jù)信用評價結(jié)果，您認為在評級機構(gòu)評價過程中，信用評級機構(gòu)應(yīng)注意哪些方面？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負責人：結(jié)合歷年的評級機構(gòu)信用評價方案和五部門聯(lián)合發(fā)布的《通知》，一方面，各家受評機構(gòu)在信用評價過程中的表現(xiàn)差異較大、特點不一，總體而言，信用評級機構(gòu)應(yīng)認真對標評價指標體系和評價結(jié)果反映出的問題，堅持問題導(dǎo)向，建立健全內(nèi)控管理各項制度，加強人才隊伍尤其是分析師隊伍建設(shè)，優(yōu)化評級體系方法，提升業(yè)務(wù)開展和創(chuàng)新能力，全面提升評級機構(gòu)的合規(guī)專業(yè)水平。另一方面，信用評級機構(gòu)應(yīng)認真對照、扎實落實《通知》各項要求，重點按照文件中的“23個應(yīng)當、4個不得”開展企業(yè)債券評級業(yè)務(wù)，堅守評級獨立性，加快完善以評級質(zhì)量為核心的評級方法體系，提高信用評級的準確性和及時性，增強評級結(jié)果的區(qū)分度，加強數(shù)據(jù)資源收集和信息化建設(shè)，扎實提升評級質(zhì)量和行業(yè)競爭力。

不斷完善評價指標和實施方案

    中國經(jīng)濟導(dǎo)報：信用評價工作已開展6年，您認為評價結(jié)果對整個企業(yè)債券市場有何深遠影響？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負責人：一是創(chuàng)新方法為市場提供了具有連貫性、權(quán)威性和公信力的評價結(jié)果，獲得了市場和社會的廣泛好評，“獎優(yōu)懲劣”發(fā)揮積極成效，為發(fā)行人和投資人等市場主體提供重要決策依據(jù)。二是連續(xù)開展信用評價，形成評級機構(gòu)信用評價橫向縱向比較，幫助各家機構(gòu)找準信用級別區(qū)分度不高、跟蹤評級不夠及時、內(nèi)部治理水平和業(yè)務(wù)流程合規(guī)性有待提升等方面暴露出的問題，部分評價指標前瞻性地引導(dǎo)評級機構(gòu)跨前一步發(fā)展，促進了評級行業(yè)發(fā)現(xiàn)問題改進不足、規(guī)范展業(yè)提升質(zhì)量，維護了評級行業(yè)整體水平。三是通過指標設(shè)置和評價結(jié)果應(yīng)用引導(dǎo)評級機構(gòu)重視制度建設(shè)、改善評級方法、聚焦功能定位，推動評級機構(gòu)在企業(yè)債券防風險、促發(fā)展工作中歸位盡責、積極作為，提升風險預(yù)警揭示能力，對防范化解企業(yè)債券市場風險具有積極意義。
    中國經(jīng)濟導(dǎo)報：在國家發(fā)展改革委指導(dǎo)下，下一步交易商協(xié)會將如何進一步優(yōu)化完善企業(yè)債券信用評級機構(gòu)的信用評價相關(guān)工作？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負責人：今年上半年五部門發(fā)布《通知》，為未來企業(yè)債券信用評級機構(gòu)管理和信用評價等工作指明了方向，下一步我們將在國家發(fā)展改革委指導(dǎo)下，按照《通知》要求，高質(zhì)量地推進信用評價等工作。
    一是優(yōu)化年度評價指標。結(jié)合企業(yè)債券市場情況，充分考量《通知》立足提升信用評級質(zhì)量，強化評級結(jié)果的一致性、準確性和穩(wěn)定性，通過信息技術(shù)提高風險識別能力和作業(yè)效率等要求，將相關(guān)因素融入下一年度信用評價的指標體系之中，不斷完善評價指標和實施方案，進一步提高評價結(jié)果的科學(xué)性、準確性、適用性。
    二是加強日常監(jiān)督。在注冊審核工作中加強對評級機構(gòu)的評級質(zhì)量和合規(guī)情況的審核，尤其對評級虛高、級別不合理、評級報告質(zhì)量較差、不同機構(gòu)級別差異存在雙評級等問題予以重點關(guān)注和審核，對于存在不誠信、不專業(yè)行為的信用評級機構(gòu)，將記入企業(yè)債券中介機構(gòu)信用檔案，強化日常監(jiān)督。
    三是進一步擴大評價結(jié)果運用。對于評價結(jié)果優(yōu)良的評級機構(gòu)，鼓勵和支持其積極參與企業(yè)債券工作，創(chuàng)造良好外部競爭環(huán)境促進其塑造品牌公信力，在政策研究、品種創(chuàng)新等方面提供更多機會和條件，同時加大對排名靠后評級機構(gòu)的管理督促。