本報(bào)記者|邵鵬璐
近日,證監(jiān)會(huì)對(duì)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)和《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第24號(hào)——公開(kāi)發(fā)行公司債券申請(qǐng)文件》(以下簡(jiǎn)稱《24號(hào)準(zhǔn)則》)進(jìn)行修訂,向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。 其中,《管理辦法》修訂內(nèi)容主要包括五個(gè)方面。一是落實(shí)黨和國(guó)家機(jī)構(gòu)改革部署要求,將企業(yè)債券納入《管理辦法》規(guī)制范圍,促進(jìn)協(xié)同發(fā)展。二是強(qiáng)化防假打假要求,壓實(shí)發(fā)行人作為信息披露第一責(zé)任人的義務(wù),完善中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)、證券交易所開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查的機(jī)制。三是強(qiáng)化募集資金監(jiān)管,進(jìn)一步完善募集資金信息披露有關(guān)要求。四是強(qiáng)化對(duì)非市場(chǎng)化發(fā)行的監(jiān)管要求,明確發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人不得參與非市場(chǎng)化發(fā)行。五是根據(jù)《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》(2023年修訂),不再將主承銷商和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其有關(guān)人員被立案調(diào)查列為應(yīng)當(dāng)中止審核注冊(cè)的情形。 《24號(hào)準(zhǔn)則》借鑒現(xiàn)行企業(yè)債券管理經(jīng)驗(yàn),修訂內(nèi)容主要有三個(gè)方面。一是強(qiáng)化募投項(xiàng)目合規(guī)性要求,債券募集資金投向固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的,需提供募投項(xiàng)目土地、環(huán)評(píng)、規(guī)劃等合規(guī)合法性文件。二是企業(yè)債券募集資金投向固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的,要求發(fā)行人提供省級(jí)及以上發(fā)展改革部門出具的專項(xiàng)意見(jiàn)。三是壓實(shí)會(huì)計(jì)師“看門人”責(zé)任,明確部分債券發(fā)行人提供會(huì)計(jì)師出具的發(fā)行人最近一年資產(chǎn)清單及相關(guān)說(shuō)明文件的要求。 今年3月,國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案將國(guó)家發(fā)展改革委企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃入證監(jiān)會(huì),4月證監(jiān)會(huì)及國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布公告,對(duì)企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)設(shè)立6個(gè)月的過(guò)渡期,其間審核機(jī)構(gòu)不變、標(biāo)準(zhǔn)不變、托管交易市場(chǎng)不變,將企業(yè)債券注冊(cè)機(jī)構(gòu)調(diào)整為證監(jiān)會(huì)。 在中誠(chéng)信國(guó)際研究院分析師王肖夢(mèng)看來(lái),隨著過(guò)渡期臨近尾聲,證監(jiān)會(huì)此次修訂正式將企業(yè)債券納入公司債券監(jiān)管體系,有助于完善公司債券(含企業(yè)債券)制度規(guī)則體系,提升監(jiān)管效能,減少監(jiān)管套利。同時(shí),證監(jiān)會(huì)在借鑒企業(yè)債券管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,通過(guò)保留企業(yè)債券“資金跟著項(xiàng)目走”等特色制度安排,可更好發(fā)揮債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),支持國(guó)家重大戰(zhàn)略、重大項(xiàng)目建設(shè)等功能。此外,文件提出要進(jìn)一步強(qiáng)化防假打假、募集資金監(jiān)管、非市場(chǎng)化發(fā)行監(jiān)管等具體要求,結(jié)合此前私募基金備案新規(guī)和交易商協(xié)會(huì)嚴(yán)查債市違規(guī)行為,多個(gè)主管部門從發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)和投資者等多方面加大對(duì)債券市場(chǎng)違法違規(guī)行為的監(jiān)管力度,不斷凈化市場(chǎng)環(huán)境,進(jìn)一步健全債券市場(chǎng)監(jiān)管制度機(jī)制。 王肖夢(mèng)表示,與其他信用債品種相比,企業(yè)債券發(fā)行需對(duì)應(yīng)募投項(xiàng)目,發(fā)行期限較長(zhǎng),違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,部分弱資質(zhì)主體可通過(guò)擔(dān)保等方式發(fā)行企業(yè)債券,而一般公司債券對(duì)于發(fā)行人信用資質(zhì)要求較高,同時(shí)考慮到城投公司債券發(fā)行實(shí)施分檔審核管理,對(duì)其募集資金用途有不同的限制,企業(yè)債券納入公司債券監(jiān)管體系可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)債券發(fā)行期限縮短以及部分特殊債券品種發(fā)行面臨不確定性,部分弱區(qū)域或弱資質(zhì)主體發(fā)債難度或有所加大,建議關(guān)注其融資風(fēng)險(xiǎn)。
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